Fra Det internasjonale pengefondets (IMF) hovedkvarter i Washington. Foto: Andrew Harnik / AP / NTB.

45 prosent av inflasjonen i Europa de siste to årene kan forklares med økt profitt for næringslivet, går det frem av en ny analyse fra Det internasjonale pengefondet (IMF).

Næringslivet i vår verdensdel har i løpet av denne tiden satt opp prisene mer enn de økte energikostnadene skulle tilsi, heter det i en artikkel som IMF har offentliggjort mandag.

Når arbeidstagerne forlanger høyere lønn for å kompensere for tapet av kjøpekraft, vil europeiske bedrifter måtte finne seg i en lavere profittmargin dersom inflasjonen skal holde seg på et moderat nivå, fastslår Niels-Jakob Hansen, Frederik Toscani og Jing Zhou – de tre økonomene som står bak Pengefondets analyse.

Det er flere faktorer som avgjør hvor mye prisene stiger:

As the Chart of the Week shows, the higher inflation so far mainly reflects higher profits and import prices, with profits accounting for 45 percent of price rises since the start of 2022. That’s according to our new paper, which breaks down inflation, as measured by the consumption deflator, into labor costs, import costs, taxes, and profits. Import costs accounted for about 40 percent of inflation, while labor costs accounted for 25 percent. Taxes had a slightly deflationary impact.

Faktorene som har drevet den kvartalsvise inflasjonen i Europa siden 2015. Grafikk: IMF.

Næringslivets inflasjonsjusterte profitt var i 1. kvartal av 2023 én prosent høyere enn før koronapandemien, fastslår de tre IMF-økonomene. Samtidig gikk reallønnsnivået litt ned.

Analysen fra IMF synes å bekreftes av Den europeiske sentralbankens (ESB) sjef Christine Lagarde. Under en konferanse i Sintra i Portugal tirsdag sa ESB-sjefen at rundt to tredjedeler av inflasjonen i 2022 skyldtes næringslivets profitt, melder The Guardian.

Det at folk hadde spart penger under pandemien ansporet til høyere priser etterpå, sa Lagarde i sin tale i tale i Sintra.

Hvis næringslivet ikke viser moderasjon, kan inflasjonen forbli høyere enn sentralbankens målsetning, mener Lagarde:

In a speech at a central banking conference in Portugal, the central bank president said workers were expected to recover the value of their pre-pandemic wages over the next two years, but if companies passed these rises to consumers through higher prices, inflation would persist for longer than currently expected and remain above the ECB’s 2% target.

Det kan føre til unødig høye renter, varsler ESB-sjefen:

Without a shift in corporate behaviour, interest rates would need to stay higher for a longer period than previously forecast, Lagarde said.

Den årlige prisstigningen i eurosonen var 6,1 prosent i mai, mens ESBs inflasjonsmål er 2 prosent.

Lagarde advarer om at den relativt høye inflasjonen kan trekke ut i tid, melder Reuters.

Ny bok fra Alf. R. Jacobsen. Kjøp boken her!

Document Forlag utgir Mattias Desmet. Kjøp boken her!